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蚂蚁彩票计划:5G行情太火爆!如何分享數萬億「大蛋糕」?七位基金經理全講明白了

本文由:钱龙梅 编辑 2019年09月15日 12:35 军情解密057 ℃

【李现发文怼私生饭】

第二┊π∴,其他兩個場景物聯網和車聯網▽◇,產業投資周期有望持續5-10年☆﹡△。nMTC標準放在R16凍結??,大規模物聯網業務∵∴∴,目前窄帶NB-IOT首先覆蓋☆﹡♀,2019年標準凍結后〇☆∟,nMTC具有廣域覆蓋、低成本和高可靠∴□,將有產業更大規模發展⊙⊙⊿。URLLC(如無人駕駛、工業自動化等需要低時延、高可靠連接的業務)◇〇∴,主要特點低時延對邊緣計算等新技術的要求更高﹡,同時車聯網需要整車市場配合研發〇,預計發展周期更長♂,我們認為URLLC將是最後實現的5G場景☆▽▽。

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王靜:目前短期內大部分5G相關個股漲幅都比較大□,背後也是有邏輯和基本面支持的♂⊿。5G產業鏈內涵較廣泛﹡,包括前期運營商建設階段的設備端產業鏈⌒,也包括建設后對應的手機、新設備的消費電子產業鏈⊿,還包括相關新應用、軟件、遊戲的產業鏈┊﹡∵。從產業鏈落地的順序上來說♀,這三大產業鏈是依次落地的♀,這也體現在相關產業鏈公司的報表上♂□▽。因此∴┊☆,5G是具有中長期投資機會的┊♀〇。

短期和中期角度♂∵,此輪5G周期受益的相關板塊包括通信設備商、射頻前端、光模塊光器件、PCB、雲計算等板塊∴π。3-5年的長周期角度□∟,2022年以後↑☆,向下衍生新型終端的產業鏈♂∟,新的產品將不斷滲透入我們的生活中┊↑∴,如AI、車聯網、物聯網進入高速發展期∴。

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周志敏:5G板塊可以分為狹義的通信設備和服務板塊以及廣義的電子硬件、計算機應用、互聯網傳媒等細分板塊☆┊♂。這些細分板塊具有不同的產業周期和景氣度⊙◇⊙,其中通信設備板塊受益最明確、最直接⊙↑,競爭格局最好↑,正在走出4G/5G「青黃不接」的時段〇﹡,從產業發展周期的角度來看?∴∵,隨着未來業績的持續釋放↑,估值也可能有合理的變化↑。電子板塊中∴,為通信基站提供元器件的公司π☆☆,特別是跟隨5G技術變化而受益的公司值得重點關注?◇?,今年偏上游的PCB板塊已經實現了業績的爆發↑♀▽。對於消費電子板塊來說┊?↑,一方面受手機行業景氣度下滑影響♂⊙,板塊已經在過去兩三年經歷了大幅的回調△?♂,5G正式商用之後迎來手機的換機周期△□△,從邏輯上講⊿▽,相關公司的業績有望重回增長⌒♂┊。通信服務板塊為網絡建設提供規劃維護優化等服務π,但競爭激烈∴☆,不是當前投資的重點方向□∟⊿。計算機應用和互聯網傳媒這些偏後期的板塊需要視5G落地后具體的技術指標和商業模式的情況再作判斷⌒♂?。

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鄧默:2019年是5G元年π,這一通信制式的升級將帶來的新一輪科技浪潮□⊿。預計2020年國內核心城市均能實現5G網絡的覆蓋☆,明年開始至2022年將迎來5G手機換機潮∟∴◇,按4G滲透率來看△,或有10%到60%的發展空間〇∵﹡。5G將帶領我們走進萬物互聯網時代⊙〇♀,人工智能、大數據、AR、VR等技術也可在5G幫助下實現應用場景真實落地△☆?,看好這些領域中蘊含的投資機會♂。

第二♀?,2020年有望啟動5G消費電子大年♀⌒,5G換機或開始於2020年π∵π,2020年有望迎來消費電子大年⊙,射頻元器件的升級或是2020-2021年比較有確定性的機會⊿?。

因此▽,當前時點我們更看好通信基站相關的設備商、模組件供應商和元器件提供商⌒,以及消費電子板塊⌒。鄭棟:我們認為⌒◇⊿,5G產業鏈的投資時鐘為:基礎設施段——個人用戶終端(手機)——下游應用(VR、AR、車聯網、物聯網以及可能出現的新應用場景)∴〇。之前基礎設施端的品種股價漲幅已經較為明顯┊↑π,已經反映了5G基站建設對於上游設備商的業務拉動效應?〇。短期來看♂♂,目前市場的焦點正逐步轉移到5G手機普及所帶來的產業鏈投資機會♀♀♂。配合明年5G手機的上量⌒,手機產業鏈或將受益於單位手機配套價值的上升而具備較好的投資價值♂。中長期而言□♀,5G普及后的應用場景爆發或將是投資關注的重點﹡□,目前較為確定的應用場景包括VA/AR遊戲、自動駕駛、車聯網、物聯網等⊙。參照4G時代催生的新的業態(比如共享經濟、直播、小視頻等)∴⊙,我們預計5G亦將催生新的應用場景▽,需要密切跟蹤┊△。

周志敏:我同意這一觀點⌒∵。但是在不同的時期可能要尋找不同的投資機會∟,不見得某一個環節某一個細分板塊能至始至終貫穿整個中長期☆。建設初期♀,圍繞網絡建設的設備商、零組件供應商具有更好的投資機會△⊙﹡。隨着建設的推進∟♀♀,投資機會可能從網絡這個點順着產業鏈展開到其他板塊△,例如下游的手機板塊、可穿戴設備、AR/VR等智能硬件板塊∵⊿π,以及網絡的維護優化環節⌒☆∟。網絡建設和智能硬件發展成熟到一定程度之後⊙◇,圍繞他們展開的新應用和新商業模式有望迎來更好的投資機會♂。通過上述的從點到線到面的推進⌒∟☆,最終實現5G改變社會的期望♂△。

蔡嵩松:科技股的投資門檻相對較高〇?,需要豐富的專業知識儲備和產業鏈資源⌒□,去甄別公司的質地是否優秀〇,因此從某種意義上講⊙?♂,公募基金相關領域的基金經理可能比普通投資者更有優勢↑,從企業質地上能更大概率去篩選潛力大未來能夠高速成長的公司♂♂。普通投資者可以選擇風格突出、特點鮮明、績優的科技類基金參与科技成長板塊投資△。

蔡嵩松:5G建設是信息時代的高速公路▽◇◇,是一切信息交換的橋樑?∵◇,高速公路建設完成之後♂,相關的應用才會蓬勃發展⌒▽?。投資機會一方面來源於建設高速公路時的上下游產業鏈⊙∟,另一方面來自於受益於5G帶動◇ππ,隨之而來的新應用或者新拐點☆〇♂。放長遠看♂,預計在未來5年會有一批優質公司高速成長﹡﹡∴,目前剛剛開始↑?。

鄧默:受外圍環境不穩定因素影響∵∟,我國半導體芯片、集成電路國有化訴求迫切∟◇△,加之5G帶來的全產業鏈的變革⊙,A股市場電子板塊全線爆發◇⊙。回顧過去30年☆,每當重大創新性的終端產品出現——例如90年代的電腦⊿♀♂,2000年代的MP3、手機△,2010年代的智能手機——都會為電子行業帶來階段式的快速增長∵┊。預計未來一段時間□,電子企業的股價或將迎來一輪中周期上漲?∴π,建議投資者可重點關注◇♀。

第一□,eMBB場景的實現比較快∵﹡π,即是通常意義的5G∟,有望持續3-5年:2018年定標準♂,2019年發牌照和建實驗網(解決產品組網的技術性問題)♂▽,2020年規模建網同時宣布商用(政治上宣布但初期商用┊♂,預計幾萬個用戶)∵♂,2022年市場真正商用(即每個人能用手機直接使用5G網絡)?∟♂。

范庭芳:我們認同這個觀點↑∟△。5G產業鏈沿着「管、端、雲」的發展路徑∟π⊙,不同的階段有不同的投資邏輯和框架∴☆。目前「管(基站等)」的業績已經在中報中有所體現↑◇,「端」方面◇♂▽,國內在5G手機上已發佈了較多型號▽∴┊,技術儲備也很豐富┊,預計手機零配件等將接棒基站建設?∟,迎來投資機遇□♂。放眼未來┊┊,「雲」的發展機會主要在服務器、應用、場景等┊☆?,這個產業鏈的投資機會能看2-3年∵♂↑,甚至更長▽?⊙。

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